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        國泰君安:下半年中國經濟將逐季復蘇
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          據中國證券報·中證網信息

          6月11日下午,國泰君安宏觀研究團隊發布研報稱,展望中國經濟,下半年逐季度復蘇,全年增速或在3%左右。當前經濟動能整體在小幅改善中,新經濟韌性較強,但動能可持續性相對較弱,需要警惕二季度外需拖累,新經濟動能與出口走勢關聯度較大。

          該機構進一步表示,39個行業中,有12個行業景氣略好于2019年四季度。金屬制品、機械和設備修理業、酒業、飲料和精制茶制造業、電力、熱力的生產和供應業、黑色冶煉改善明顯。

          政策方面,國泰君安認為,由疫情非常態逐步回歸,寬貨幣加速向寬信用轉變。通脹已非政策重要考量因素,CPI逐月降低;PPI二季度迎來觸底;持續降準空間已不大,利率曲線拐點已顯現;財政刺激力度屬中等規模,最大口徑在12.3萬億-13.8萬億。

          對于大類資產配置,國泰君安表示,重權益輕債券。“寬貨幣”下充裕的狹義流動性投放更加有利于債券為代表的金融資產,而“寬信用”則通過推動實體經濟的恢復形成更有利于權益的環境。二、三季度“經濟環比改善、寬信用、利率震蕩”宏觀大環境將更有利于權益資產。

          國泰君安看好三個方向,一是由于下半年經濟逐季度、環比改善,可選消費內生性修復;二是以醫療衛生為代表的公共消費;三是下半年經濟復蘇的政策抓手“兩新一重”行業。

          國泰君安指出,新基建當前主要是央企在投,2020年全國新基建或新增投資超1萬億元,全國公共預算明顯上調科技技術支出,達到4%,節能環保也達到3.1%,衛生健康支出達到7.1%;相關新基建支出或超1萬億元,而且央企、產業基金等也會大幅增加投入。

         
         
         
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